上聲通道：中銀香港 估值合理
2012年01月15日(日)
The Sun
一直以來，市場十分關注本港人民幣存款的出路，人民幣存款在港持續激增，對港銀帶來資金成本壓力。然而，國家發改委批准中國廣東核電集團來港借人民幣貸款，為首家內地企業獲准境外進行中長期人民幣商業貸款，由中銀香港（02388）貸款30億元人民幣。
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事實上，現時人民幣匯價淨息差高於港元利潤，相信有助紓緩非人民幣業務的利潤壓力。截至二○一○年底中銀香港總資產規模顯著增加37%，增幅領先同業，在人民幣貸款業務支持下，相信可進一步提升整體回報。
積極開拓非利息收入
除此之外，中銀香港積極開拓非利息收入如服務收費，而且有效提升成本效益，去年上半年其核心成本佔總收入比率，已經進一步回落至31.92%，接近過去五年平均值的31.2%。現時股價股息收益率達到6%，市盈率為9.6倍，市帳率為1.6倍，估值合理，短線目標睇21元，止蝕位定於18.4元。
大開綠燈 首宗內企准雙邊借貸
2012年01月12日
Apple
中央挺港作為最重要人民幣離岸中心下，內地企業及機構獲鼓勵赴港發債融資，繼去年底發改委批准首家央企寶鋼集團在港發點心債後，首宗內企在港以人民幣借貸亦亮綠燈。發改委昨公佈，同意經營大亞灣核電廠的廣東核電集團，透過中銀香港（ 2388）安排 30億元（人民幣．下同）雙邊信貸，是境內企業首次獲准借用境外中長期人民幣商業貸款。
被問及這宗地標借貸，會否引發更多人民幣貸款活動，以至扯高本地人民幣存息水平，中銀香港副總裁王仕雄回應說，內地企業在港進行人民幣借貸，確有上升趨勢，隨着人民幣資金出路增加，不排除短期內存息水平會輕微上升。
存息短期勢升
去年底，市場一度傳聞，湖南省政府旗下湖南保障性安居工程投資，來港洽談籌組人民幣銀團，惟最終有關貸款在境內完成募集。
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